随着半导体行业结构性复苏进一步强化，曾经一度陷入红海竞争的模拟芯片板块盈利迎来反弹。据证券时报·e公司记者统计，2025年第二季度，模拟芯片板块盈利增速位居A股半导体细分行业之首。
综合上市公司半年报披露情况来看，经历本轮去库存周期调整，本土模拟厂商通过持续产品技术升级，在汽车电子、泛能源、人工智能等相关新兴产业不断寻求增长动力，产品结构显著升级，运营效率提升。
新兴业务释放动力
对于模拟芯片行业，2022年成为行业景气度拐点，从此前缺芯涨价转向供给过剩，行业步入漫长的去库存周期，但今年以来，模拟芯片板块盈利增速显著提升，特种领域、工业市场、汽车电子等成为业绩增长重要新兴助力。
数据显示，今年上半年A股（申万）半导体行业营业收入实现3212亿元，归母净利润近245亿元，同比增长约三成，其中，第二季度行业盈利环比增长近六成，尤其是模拟芯片板块归母净利润环比增长约4倍，增速超过其他细分行业，不少个股“绝地反击”，同比大幅扭亏。
个股中，臻镭科技今年上半年归属净利润增速居首，同比增长10倍，其次是思瑞浦和芯动联科；第二季度中，敏芯股份盈利环比增速居前，达到6.84倍，晶丰明源、思瑞浦等实现2倍以上盈利增速。
具体来看，臻镭科技今年上半年归属净利润实现约6232万元，同比增长约10倍，二季度“牛散”屠黎明、葛卫东精准“埋伏”位居前十大股东。据披露，公司产品主要应用于卫星互联网产业链，受益于面对下游行业回暖、需求持续向好的趋势，在手订单和在手项目同比大幅增长。
思瑞浦今年上半年归属净利润近6569万元，同比大幅扭亏，电源产品、隔离、ADC、运放等在工业市场出货量明显提升。公司高管介绍，工业市场作为公司最大业务板块，上半年收入同比增长约50%，二季度环比继续保持强劲增长；受下游备货及国产替代持续推进，新能源（光伏、储能）、电力电网、电源模块、测试测量、家用电器等领域表现突出，汽车市场也实现稳健增长，并布局AI服务器。
晶丰明源今年上半年实现归母净利润15,76万元，同比大幅扭亏。据公司高管介绍，在新一代显卡应用出货带动下，高性能计算电源芯片业务实现快速增长，该部分业务收入同比上升约四成，汽车电子业务继续实现突破，推出了超高集成度的ALL-in-One智能车规级MCU，空调出风口产品实现销量超百万颗，热管理及座椅通风也都有产品进入量产。
产品结构升级
模拟芯片行业毛利率改善显著。据统计，今年上半年模拟芯片行业销售毛利率中位数从今年一季度34.72%，提升到第二季度35.05%，同比有所提升。个股中，传感器厂商芯动联科二季度毛利率最高接近88%，公司已覆盖的终端客户包括高端工业领域、测绘测量、石油勘探、商业航天、智能驾驶等领域；臻镭科技也接近83%，赛微微电、圣邦股份（300661）等销售毛利率水平也超过50%。综合来看，上述公司主要受益消费电子、汽车电子、端侧智能装备等需求放量带动，高毛利产品出货增加带动。
传感器厂商敏芯股份今年上半年归属利润大幅扭亏，实现2519万元，产品综合毛利率31.64%，同比增加10.21个百分点，主要得益于MEMS声学传感器在消费电子与汽车电子领域的广泛应用，以及MEMS压力传感器在电子烟、医疗设备和工业控制市场的持续拓展。
从产品划分来看，敏芯股份高毛利的压力产品线已超越声学产品线，成为占公司营业收入比重最高的传感器产品；同时，惯性传感器产品收入比重也在快速提升，整体拉升了公司整体的产品毛利率。
另外，美芯晟来自AI端侧及机器人领域的应用持续增长，通过产品结构的优化与供应链的持续整合，提升了毛利率，运营效率及经营管理效率得到改善，今年上半年实现归属于母公司所有者的净利润500.68万元，也同比扭亏。
艾为电子今年上半年虽然营业收入下降，但是归属净利润同比增长七成实现1.56亿元。据介绍，下游消费电子客户需求和去年同期存在错位，但是随着新产品持续放量及工业互联、汽车领域的持续开拓以及产品持续迭代更新，公司综合毛利率较上年同期上升8.03个百分点至36.12%。
艾为电子高管在2025年半年度业绩说明会上表示，公司下半年将继续加快高性能数模混合、电源管理、信号链芯片新料号的推出，积极布局端侧AI应用领域。
除了产品结构升级外，芯片采购成本下降成为毛利率修复的因素之一。
汇顶科技（603160）今年上半年营业收入同比微降，而归属于上市公司股东的净利润4.31亿元，同比增长近36%。据介绍，受下游客户备货节奏影响，公司出货量不及去年同期水平，但在芯片采购成本下降、新产品量产及现有产品迭代等因素带动下，毛利率提升至43.3%。
存货周转提速
在基本面修复背景下，模拟芯片行业存货周转天数进一步提速，今年第二季度中位数近177天，已经超过2022年同期存货周转水平；近六成上市公司存货周转天数压缩。个股中，希荻微、思瑞浦、臻镭科技等今年上半年存货周转天数显著压缩，而钜泉科技、卓胜微（300782）和赛微微电等存货周转天数延长。
据披露，钜泉科技去年公司主营业务智能电表芯片营业收入毛利率降低7.15个百分点，主要由于国网、南网招标量增加，导致销量上升，但因售价降低，导致收入下降，成本增加，毛利率降低。今年上半年归母净利润同比下降约三成，综合毛利率41.13%，同比去年同期有所下降。
不过，钜泉科技第二季度盈利增长环比约2倍。据介绍，公司布局BMS芯片新业务领域已实现市场突破并获得相应订单，为公司培育新的业绩增长点；公司最新已在清洁电器、电动工具等消费电子领域实现批量订单发货，同时积极拓展工业自动化及车规级场景应用，如锂电池管理、户外电源等。
射频芯片龙头卓胜微今年上半年营业收入17.04亿元，较去年同比下降25.42%，归属于上市公司股东的净利润-1.47亿元，同比转亏，公司毛利率从去年上半年42.11%下滑至28.75%。
公司高管在接受调研时指出，随着芯卓产线量产，其中设备投入最大的12英寸射频开关、低噪声放大器工艺线在去年年中进行了大规模量产转固。去年下半年，产能爬坡初期产能利用率不足，导致单片实际成本异常。该部分成本较高的晶圆经后道加工成产品，在2025上半年销售给客户后，对公司的毛利率和盈利能力表现产生了较大扰动。同时，受到市场竞争与芯卓折旧金额增加的多重影响，公司毛利率下滑。
预计随着芯卓产品持续上量，产线运转效率提升，降本拐点等迹象陆续出现，卓胜微高管预计，公司后期相关产品毛利将企稳回升。另外，公司上半年处于新产品的导入期，在新产品方面取得了较大进展，包括L-PAMiD、WiFi7模组产品以及低功耗蓝牙芯片、车规超宽带UWB芯片等。
永信证券配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
